sobota, 27 lutego 2010

Podsumowanie miesiąca - luty

         Koniec miesiąca to oczywiście czas na podsumowanie. Mój portfel całościowy zbliża się do bardzo ważnego poziomu, który mam nadzieje, że będę świętował już 31 marca, kiedy to dokonam kolejnego podsumowania miesiąca i wyceny obecnie posiadanych aktywów.

        Sytuacja na giełdzie jaka jest każdy widzi, w tym miesiącu mieliśmy do czynienia z korektą, co w moim portfelu spowodowało znaczny spadek wartości akcji jakie posiadam. Póki co,w tej kwestii nie panikuje, bo ja wyznaje tutaj swoje zasady zarządzania kapitałem, zasady, na które mnie stać. Stąd też w popłochu nie uciekam z akcji - a raczej staram się uśredniać w miarę możliwości i w momencie kiedy uznam to za słuszne. Obecnie moje walory akcyjne bez problemu wrócą do swoich poziomów i w najgorszym przypadku wyjdę na nich na 0. Takiej pesymistycznej opcji w sumie nie biorę nawet pod uwagę, czekając na kolejną falę wzrostową, która wyniesie nas na nowe szczyty.

       W długim  okresie ciągle uważam iż, dopóki nie dotarliśmy na WIGu20 do 2900/3000 punktów to jest czas na zakupy praktycznie bez ryzyka w długim terminie - kilku lat. Prawa ekonomiczne mówią, że kolejna hossa powinna wynieść nas na szczyty wyższe od poprzednich (3900 punktów), ale jakoś akurat w taki wariant nie wierze w ciągu kilku lat, stąd ten poziom zniżyłem do 3000 punktów.

       W minionym miesiącu oczywiście największą stopę zwrotu osiągnąłem na kontraktach terminowych FW20. Zwiększyłem już od pierwszych dni miesiąca zaangażowanie do dwóch kontraktów. Statystyki wyglądają następująco dla kontraktów terminowych (jak zwykle wliczone w nie jest także obecnie otwarta pozycja, która może zmienić jeszcze ostateczny wynik - obecnie +10 punktów):

Ilość zajętych pozycji: 10
Ilość całkowita obróconych kontraktów: 40 kontraktów (prowizja XTB: 40*7,5 PLN = 300 PLN)
Zysk punktowy z inwestycji: 191 punktów (całkowity = 191 * 2 = 382 punkty)

Całkowity zysk brutto z kontraktów terminowych w tym miesiącu wynosi: 3820 PLN - 300 PLN = 3520 PLN

Obecnie mam już rozplanowaną strategię na przyszły miesiąc. Jestem w trakcie testów nowego sposobu zarządzania kapitałem w grze kontraktami terminowymi. Myślałem, że od pierwszych dni marca uda mi się go już wdrożyć, ale wymaga jednak jeszcze testów i pewnie zrobię to dopiero od połowy miesiąca lub też dopiero od kwietnia. Na pewno opiszę na blogu ten sposób zarządzania kapitałem, póki co wydaje się być naprawdę niesamowicie pomocny w usprawnianiu decyzji inwestycyjnych.

"Greed is good"

piątek, 26 lutego 2010

Arbitraż indeksowy w praktyce z użyciem Sidomy

         Do opisania tej techniki skłoniły mnie wydarzenia piątkowe, kiedy to po niesamowitym fixingu, WIG20 odskoczył od kontraktów terminowych (FW20) na odległość 25 punktów. Może nie było by w tym rzeczywiście nic nadzwyczajnego, gdyby nie fakt, że za trzy tygodnie (19.03 marca) wygasa pierwsza seria kontraktów terminowych a to oznacza, że ich cena powinna zbliżać się do kursu indeksu bazowego WIG20 a nie oddalać.
        Oczywiście nie będę pisał czym jest arbitraż, bo o tym można przeczytać: Tutaj i Tutaj.
Nie będę także opisywał dokładnie na czym polega technika arbitrażu indeksowego, bo o tym można przeczytać  tu: bossa i tu: Futures Onet. Sensem tego działania jest zarobienie pieniędzy o stopie zwrotu większej jaką moglibyśmy osiągnąć z lokat bankowych przy praktycznie zerowym ryzyku zawarcia takiej transakcji czyli tak samo jak w przypadku lokat. Cytując, żeby było jasne:

Celem transakcji arbitrażowej jest osiągnięcie zysku bez ponoszenia ryzyka dzięki jednoczesnemu zawarciu transakcji na dwóch lub więcej rynkach. Osiągany zysk może być wyższy niż przychody osiągane z lokaty bankowej.

       Odniosę się do samej techniki oraz tego jak można ją zrealizować w praktyce, bo o praktykę nam chodzi. O praktyczne zastosowanie wszystkich teorii i zarobienia na nich pieniędzy, to właśnie i mnie i Ciebie interesuje. Wróćmy jednak jeszcze na chwilę do podstaw. Wartość teoretyczną wyliczamy z użyciem wzoru


FV = I * [1+r * (n/365)]

gdzie
 FV - kurs teoretyczny kontraktu terminowego
  I - wartość indeksu będącego instrumentem bazowym - dla nas WIG20
  r - wolna od ryzyka stopa procentowa
  n - ilość dni do dnia wygaśnięcia kontraktu


Tutaj mała uwaga. Jako stopę wolną od ryzyka dotychczas używałem wibor-u rocznego, w tej chwili zacząłem używać wiboru 3-y miesięcznego po tym jak jeden ze znajomych maklerów mi zasugerował takie podejście. Stopy wolne od ryzyka można znaleźć np. tutaj -> http://wibor.money.pl/ i tak obecnie (na dzień 26.02.2010) WIBOR-3M wynosi 4,15% .Osobiście śledzę zachowanie fair value każdego dnia w moim arkuszu kalkulacyjny i wygląda to tak:





Przykładowy wzór do obliczenia wartości godziwe (Fair Value) dla dnia 26.02.2010 (piątek).

I = 2265,01
r = 4,15%
n = 21 dni (ilość dni do 19.03.2010)

stąd  FV = 2265,01 * [1 + 4,15% * (21/365)] = 2270,42

Przykładowy wzór wyliczania fair value w OpenOffice.calc:

=B48*(1+0,0415*(ZAOKR(DNI(DATA.WARTOŚĆ("19.03.2010"); A48))/365))

Jak widać wartość godziwa (fair value) znajduje się 30 punktów powyżej obecnego kursu zamknięcia kontraktów terminowych (2240). Zgodnie z teorią arbitrażu indeksowego, w takim przypadku możliwy jest arbitraż indeksowy poprzez zakup niedowartościowanego kontraktu terminowego FW20 (w naszym przypadku serii wygasającej w marcu t.j. FW20H10) oraz sprzedaży indeksu wig20 - a dokładniej sprzedaży spółek wchodzących w skład indeksu WIG20 :

W momencie, gdy cena kontraktu znajduje się poniżej wartości teoretycznej inwestor powinien zająć długą pozycję na rynku futures oraz krótką na rynku rzeczywistym

Jak wiedzą uważni inwestorzy, krótka sprzedaż za pośrednictwem GPW jeszcze przez jakiś czas nie będzie możliwa, stąd jedyną sytuacją jaką możemy wykorzystać to sytuacja odwrotna czyli:


W sytuacji odwrotnej, gdy cena kontraktu przewyższa wartość teoretyczną opłacalne powinno być zajęcie krótkiej pozycji na rynku terminowym i równoczesne długiej na rynku rzeczywistym.

O ile sprzedaż kontraktu terminowego FW20 nie jest żadnym problemem i wystarczy mieć odpowiedni rachunek brokerski o tyle zakup całego indeksu WIG20 może już przysporzyć pewien problem, nie jest to jednak zadanie niewykonalne. Tutaj z pomocą przychodzi nam platforma Sidoma, która pozwala na wykonywanie zleceń koszykowych i dzięki temu możemy wykonać jedno zlecenie kupna kupując cały koszyk akcji WIGu20, akcji, które są wystarczające płynne by tego dokonać.
Aby przygotować się do wykonania arbitrażu indeksowego w sytuacji (KURS_KONTRAKTU>WARTOSC_TEORETYCZNA) należy najpierw utworzyć koszyk akcji WIG20 w Sidomie. Tak więc wybieramy z menu Rachunek i opcję Koszyki papierów. Klikamy po prawej stronie dodaj, wpisujemy nazwę koszyka np: WIG20 i jako rodzaj koszyka wybieramy: Udziałowy:





Wybieramy ok i zaczynamy wypełniać tabelę, która się niżej pokaże. W tabeli tej należy wprowadzić
wszystkie symbole spółek z WIG20 oraz ich procentowy udział w indeksie WIG20. Udział poszczególnych spółek w WIG20 można znaleźć np. tutaj GPW - skład indeksu WIG20. Całość, co jest logiczne, powinna sumować się do 100% i wyglądać na dzień 26.02.2010 tak:




Mając już zdefiniowany odpowiednio koszyk, możemy przystąpić do działania. I tak załóżmy hipotetyczny scenariusz, że FV = 2250 punktów, natomiast kontrakty obecnie są notowane na poziomie FW20 = 2270.
Aby wykorzystać zjawisko arbitrażu indeksowego i wygasania kontraktów terminowych należy krótko
sprzedać kontrakt terminowy FW20 - poziom 2270 oraz w tym samym czasie wykonać zlecenie kupna koszyka akcji WIG20 za kwotę 22 700. Zlecenie takie w Sidomie wykonuje się wybierając z menu Rachunek opcję Zlecenia Koszykowe, a następnie wpisujemy wartość 22700 i należy także zastanowić się na typem zlecenia - proponuje dla przykładu wybrać PCR lub PKC a następnie kliknąć Generuj zlecenia :



             A następnie klikamy Wyślij zlecenia by wykonać zlecenia zakupu koszyka. Jak widzimy wartość koszyka po odliczeniu prowizji to 22060,68, dlatego też przy generowaniu zleceń należy wziąć pod uwagę prowizję i ewentualne poślizgi cenowe - czyli po prostu wybrać wystarczająco duży zakres punktowy tak by pokrył całość naszych zleceń i dodatkowo dał zarobić.

            Oczywiście arbitraż taki da się wykonać dla większych lewarów, trzeba jednak pamiętać, że otwarcie np. dwóch pozycji na kontraktach na poziomie 2270 będzie wymagało od nas zakupu koszyka akcji indeksu WIG20 o wartości 2x2270*10 = 45 400 PLN.

            Chciałbym jeszcze na koniec podkreślić fakt, który przytoczyłem na początku, arbitraż taki to ZYSK BEZ RYZYKA (zakładając, że obliczyłeś wszystko poprawnie oraz otworzyłeś poprawnie pozycje). Nie jest to sposób na zbicie majątku, ale na pewno jest to sposób na osiągnięcie zwrotu na kapitale lepszego od lokat bankowych w dużo krótszym czasie. Należy także wspomnieć, że wkrótce opcja arbitrażu indeksowego będzie znacznie ułatwiona i nie chodzi tu o wprowadzenie krótkiej sprzedaży, ale o wejście na nasz rynek tzw. ETF (Exchange Traded Funds) - są to swego rodzaju fundusze indeksowe notowane na giełdach i odzwierciedlają one indeksy.
Jest jeszcze kolejny sposób, które może ułatwić arbitraż indeksowy na naszym rynku, mianowicie są to jednostki indeksowe MiniWIG20, które swoją konstrukcją zbliżone są do ETF-ów. Sposób wykorzystania jednostek MiniWIG20 do arbitrażu indeksowego został opisany tutaj => http://futures.onet.pl/1127398,1596,abc.html i polecam uzupełnić swoje informacje spod tego adresu.

Tak naprawdę wygasanie kontraktów terminowych to świetny moment do zarobienia pieniędzy przy stosunkowo niskim ryzyku i technik jest znacznie więcej, a ja posiadam jeszcze dwie swoje ulubione, które postaram się w najbliższym czasie opisać. Następnie techniki będą już narażały nas na straty aczkolwiek będą także wymagały mniejszych nakładów kapitału i będzie można dzięki nim osiągnąć większą stopę zwrotu z inwestycji.

czwartek, 25 lutego 2010

Zmiany w portfelu - 25.02.2010

Na dzisiejszej sesji została zamknięta krótka pozycja na poziomie 2230 (zysk/strata: +30 punktów). Na tym samym poziomie została otworzona pozycja długa.
Wydawało się, że nic już nie popsuje dobrego wyniku tego miesiąca ale dzisiejsza sesja znacząco go zaniżyła i nie zanosi się na to by jutrzejsze coś tu zmieniła, ale i takie sytuacje się zdarzają, w weekend będzie podsumowanie całego miesiąca i wynik ostateczny, który nawet po ostatnich przebojach powinien być przyzwoity i lepszy od stycznia.
Ciągle obserwuje zachowanie się otwartych pozycji, według tego czego ostatnio się nauczyłem gwałtowny spadek liczby pozycji sugeruje odwrócenie trendu. W momencie gdy tak jak dzisiaj gwałtownie malała liczba pozycji i cena należało sprzedać/pokryć krótkie pozycje i teraz czekać na dobry moment do otworzenia LONGa. Czy taka okazja rzeczywiście będzie zobaczymy wkrótce.

poniedziałek, 22 lutego 2010

Zmiany w portfelu - 22.02.2010

Rozpoczyna się ostatni tydzień, miesiąca czyli ostatnia prosta, która będzie liczona do wyniku za miesiąc luty osiągnięta w moim portfelu z rynku terminowego. Dziś niestety źle złożone zlecenie kosztowało mnie ok. 20 punktów, ale i tak się zdarza. Pozycja długa została zamknięta na poziomie 2260 (zysk/strata: +20 punktów). Na tym poziomie została też otworzona krótka pozycja.

Sesja kontraktów rozpoczęła się na poziomie 2280 co oznaczało 7 punktów luki w stosunku do sesji z piątku (max sesji w piątek: 2273). Tak jak wcześniej, tak i tym razem zwracałem uwagę na poziomy jakie ja stosuje do ugrania paru punktów na lukach (pisałem o tym w shoutboxie) i tak pozycja powinna zostać otworzona na poziomie 2273-4 = 2269 a zamknięta na poziomie 2259 (zysk: +10 punktów). Pamiętać należy, że breakpoint jest dobrany dla mnie indywidualnie podobnie jak take profit, ty możesz dla siebie dobrać inne wartości, na których będziesz lepiej wychodził. I nie ma tu w zasadzie nic więcej do dodania, po to uczestniczymy w rynku, żeby zarabiać pieniądze, a nie się na siebie patrzyć czy dopingować na forach i shoutboxach - jeśli śledzisz występowanie luk na sesjach w minionym miesiącu to wiesz, że na praktycznie każdej można było zarobić, a ruch ten jest tak pewny jak go przedstawiłem w tekście o lukach, więc myślę, że jeśli zależy i Tobie na zarabianiu pieniędzy a nie czytaniu setki tekstów: "możliwe spadki", "możliwe wzrosty", to wyciągniesz z tego odpowiednie wnioski.

piątek, 19 lutego 2010

Zmiany w portfelu - 19.02.2010

Zamknięta krótka pozycja na poziomie 2240 (zysk/strata: +28 punktów). Otworzona pozycja długa na tym samym poziomie.

"Greed is good"

czwartek, 18 lutego 2010

Zmiany w portfelu - 18.02.2010

Zamknięta długa pozycja na poziomie 2268 (zysk/strata: -12 punktów). Otworzona pozycja krótka na poziomie 2268.

środa, 17 lutego 2010

Zmiany w portfelu - 17.02.2010

Na dzisiejszej sesji zamknąłem pozycję krótką na poziomie 2280 (zysk/strata: -30 punktów). Na tym samym poziomie została otwarta pozycją długa.
Wobec wczorajszej bardzo dobrej sesji w USA nie dużo mieliśmy dzisiaj do gadania i po prostu musieliśmy urosnąć, ale taki jest już rynek. Tak naprawdę mało nas to interesuje w dłuższej perspektywie. Naszym zadaniem jest łapanie ruchów w danym kierunku i podążanie za trendem.
Wygląda na to, że i dzisiejsza sesja w USA zakończy się drobnym wzrostem, co by dobrze wróżyło dla mojej obecnej pozycji.

Dzisiejsza sesja otworzyła się znowu luką wzrostową, ale nie zostały wypełnione pozostałe założenia do tego by otworzyć pozycję.

wtorek, 16 lutego 2010

Zmiany w portfelu - 16.02.2010

Na dzisiejszej sesji zamknąłem długą pozycję na poziomie 2250 (zysk/strata: +33 punkty), na tym samym poziomie otworzyłem krótką pozycję.

Sesja otworzyła się luką - max z dnia 15.02.2010 = 2252, sesja otworzyła się na poziomie 2258 co daje nam solidną lukę rzędu 6 punktów, którą także na sesji wykorzystałem otwierając krótką pozycję na poziomie 2248 (poziom wynikający z moich założeń - max z dnia poprzedniego - breakpoint(4punkty) ) oraz zamknąłem na poziomie 2238 (zysk: +10 punktów).

Wprowadzam także bardzo poważne zmiany do mojego obecnego inwestowania, które wkrótce opiszę, bo są naprawdę rewolucyjne i na pewno będę się chciał nimi podzielić z innymi inwestorami. Daje czas na testy tego do końca miesiąca, jeśli wszystko pójdzie tak dobrze jak na danych testowych to włączę tę technikę do moich stałych technologii inwestycyjnych.

piątek, 12 lutego 2010

Zmiany w portfelu - 12.02.2010

Zamknięta krótka pozycja na poziomie 2217 (zysk/strata: -14 punktów). Otwarta pozycja długa na tym samym poziomie.

środa, 10 lutego 2010

Zmiany w portfelu - 10.02.2010

Na sesji w dniu 10.02.2010 zamknąłem pozycję długą na poziomie 2203 (na fixingu) i otworzyłem pozycję krótką na tym samym poziomie. Zysk/strata z poprzedniej pozycji: -25 punktów. Doszedł też poślizg cenowy, ponieważ na fixingu nastąpił ogromny skok cenowy przez co pozycja została odwrócona ok. 5 punktów niżej w stosunku do zakładanego pułapu.

poniedziałek, 8 lutego 2010

Zmiany w portfelu - 08.02.2010

Zamknięta pozycja krótka na poziomie: 2228 (zysk/strata: 151 punktów). Otwarta pozycja długa na tym samym poziomie.

piątek, 5 lutego 2010

Technika luk na sesji / Nowy biuletyn DI BRE

Ponieważ pojawiło się kilka pytań odnośnie tego jak stosować technikę luk w praktyce, przytoczę jeszcze jeden przykład z sesji z dnia 03.02.2010 (środa), przyjrzyjmy się najpierw liczbom w formacie OHLC z dnia 02.02.2010 (wtorek) i dnia naszej luki 03.02.2010:

2.02.2010    2391    2394    2370    2385
3.02.2010    2405    2406    2379    2384

Sesja z dnia 03.02.2010 otworzyła się z luką wzrostową (2405 > 2394). Luka wielkości 11 punktów to 1 sygnał, że mamy do czynienia z solidną luką. Następnym krokiem byłoby otworzenie pozycji. Zgodnie z moimi założeniami breakpoint dla otwarcia pozycji = 4 punkty. Oznacza to, że pozycję otwieramy na poziomie: MAX z DNIA POPRZEDNIEGO - 4y punkty czyli tutaj: 2394-4 = 2390. Ostatnim krokiem
jest realizacja zysków. Ja zakładam 10 punktów, nie mniej nie więcej. Czyli realizacja zysków powinna nastąpić na poziomie 2380. Minimum dnia wypadło na 2379, więc założenia można było spokojnie wypełnić składając odpowiednie zlecenia.

Ważne jest tutaj także to, że te założenia obowiązuje tylko w ramach jednej sesji. Jeśli na koniec sesji mamy otwartą pozycję - czy to stratną czy na zysku<10 punktów to powinniśmy ją bezwzględnie zamknąć.

Jestem obecnie w trakcie testowania nowej techniki / nowych założeń co do określania tego co aktualnie dzieje się na rynku. Dzisiaj t.j. 04.02.2010 sprawdziła się ona doskonale i dostałem potwierdzenie tego, że spadki zostaną pogłębione, po paru miesiącach testów jeśli będzie równie skuteczna jak dzisiaj to włącza ją do mojego arsenału i opiszę na blogu.

Chciałem także zwrócić uwagę iż pojawił się nowy biuletyn Domu Maklerskiego BRE, link na ich stronie pojawia się zawsze z opóźnieniem - a myślę, że warto poczytać, bo ciągle dział analiz tego banku miażdży wszystkie inne swoją skutecznością.


Ja ciągle mam otwartą krótką pozycję od 01.02.2010 (poziom: 2375), ciekawi mnie jak to się dalej rozwinie, jest to jedna z najdłużej trzymanych przeze mnie pozycji. Średnia moich pozycji to jakieś 1,9 sesji. Wygląda też na to, że korekta się pogłębi, ja już wytypowałem spółki do zakupu na korekcie i dokapitalizuje swój rachunek maklerski kwotą 5000 -10000 PLN.


wtorek, 2 lutego 2010

Zmiany w portfelu - 01.02.2010

Zamknięta długa pozycja na poziomie 2379 (zysk/strata: 6 punktów), otwarta krótka pozycja na tym samym poziomie. Ciągle jesteśmy w konsolidacji i czekamy na jakiś stanowczy ruch rynku, który mam nadzieje, że uda mi się jak najwcześniej złapać.